Fala emisji akcji na GPW jesienią. Firmy korzystają z wysokich wycen

„`html

Rekordowe wartości wtórnych emisji akcji na GPW w 2025 roku

Łączna wartość wtórnych emisji akcji zrealizowanych przez spółki notowane na głównym rynku GPW podczas pierwszych trzech kwartałów 2025 roku wyniosła niemal 2,8 mld zł. To wyraźny wzrost w porównaniu do analogicznych okresów poprzednich lat: w 2024 roku wartość ta wyniosła 2,3 mld zł, a w 2023 roku – 1,7 mld zł. Rosnące indeksy giełdowe, czego potwierdzeniem jest poniedziałkowy rekord indeksu WIG, pozytywnie wpływają na aktywność na rynku wtórnym. Natomiast segment IPO notuje słabsze wyniki – w 2025 roku tylko Diagnostyka oraz Arlen przeprowadziły oferty publiczne, a aktualnie trwa IPO Smyka. W przypadku powodzenia tej oferty, może to być ważny sygnał dla zapowiadanych debiutów, na przykład Empiku.

Nowe emisje a reakcje rynku akcji

Informacje o planowanych emisjach nowych akcji przez już notowane spółki często prowadzą do spadku ich kursów ze względu na przewidywane rozwodnienie kapitału oraz obawy o niższą wycenę nowych walorów. Dobitnym przykładem była ostatnia sesja, podczas której notowania Cognora i Scope Fluidics wyraźnie zniżkowały. Spółka Cognor zaplanowała emisję do 60 milionów akcji z wyłączeniem prawa poboru, natomiast Scope Fluidics zamierza wyemitować do 442 341 akcji serii K, w ramach budowy księgi popytu. Emisja ta ma odbyć się w ramach upoważnienia otrzymanego przez zarząd podczas walnego zgromadzenia w czerwcu 2025 roku.

Oferta publiczna Scope Fluidics ma na celu pozyskanie środków pieniężnych, które według zarządu wzmocnią pozycję negocjacyjną firmy podczas rozmów związanych z komercjalizacją systemu Bacteromic. Czynnikiem wpływającym na decyzję o przeprowadzeniu emisji były także obserwowane sygnały odwrócenia stagnacji na rynku life science, obecnej w latach 2022–2024, oraz wzrost zainteresowania inwestorów tym sektorem.

Formy i przykłady emisji akcji

Ostateczna liczba i cena akcji Scope Fluidics zostanie ustalona podczas procesu budowy księgi popytu (ABB), co staje się coraz popularniejszym rozwiązaniem wśród emitentów. W ostatnim czasie podobne emisje realizowały m.in. cyber_Folks i Bioceltix. Cyber_Folks zgromadziło 48 mln euro w ciągu niespełna doby, a środki te przeznaczy na przejęcia mające na celu wzmocnienie pozycji firmy w branży nowych technologii w Europie. Inwestorzy objęli wszystkie 1 134 400 akcji nowej emisji, przy minimalnym dyskoncie względem ceny rynkowej.

Bioceltix z kolei przeznaczy pozyskane środki na budowę wytwórni weterynaryjnych produktów leczniczych. Po zakończeniu procesu ABB cena sprzedawanych akcji została ustalona na 87 złotych, podczas gdy kurs rynkowy wynosił około 100 zł. Całkowita wartość transakcji sięgnęła 63 mln zł, z czego 53 mln zł trafią bezpośrednio do spółki. Dzięki dużemu zainteresowaniu inwestorów liczba oferowanych akcji wzrosła z 577 tys. do 727 tys. Władze Bioceltiksu podkreślają satysfakcję z dużego popytu oraz rosnącej liczby instytucji wspierających firmę, co pozwala konsekwentnie realizować długofalową strategię rozwoju.

Zmiany na rynku i decyzje akcjonariuszy

Choć ogólna sytuacja na giełdzie jest korzystna, widoczna jest także selektywność inwestorów i presja na atrakcyjną wycenę podczas emisji. Niedawno Tarczyński zrezygnował z dużej oferty akcji pomimo pełnego pokrycia księgi popytu, argumentując, że nie uzyskał oczekiwanej ceny. Spółka zamierza dalej rozwijać się poprzez zwiększenie skali produkcji i sprzedaży oraz ekspansję zagraniczną.

Nie wszystkie emisje służą wyłącznie realizacji ambitnych planów inwestycyjnych. Część firm zmuszona jest uciekać się do nich w celu poprawy płynności finansowej – tak stało się na przykład w Pure Biologics, które ustaliło cenę emisyjną nowych akcji na symbolicznym poziomie 1 zł, próbując uniknąć upadłości.

Wyjścia inwestorów z akcjonariatu

• Indeksy GPW rosną już od trzech lat, a wyceny wielu spółek osiągają historyczne maksima.
• Coraz więcej akcjonariuszy decyduje się na sprzedaż całego pakietu lub jego części – przykładem mogą być transakcje w Rainbow Tours, XTB, a niedawno także w grupie AB.
• Założyciel i dotychczasowy prezes AB, Andrzej Przybyło, w zeszłym miesiącu sprzedał wszystkie posiadane akcje, podobnie jak jego żona. Przyznał, że chce po latach pracy skupić się na sprawach osobistych, a spółka przygotowuje się do sukcesji w zarządzie.

„`