Rekordowa liczba raportów w jeden dzień – fala publikacji na niewielkim parkiecie

„`html

Sezon publikacji wyników na rynku NewConnect

Na giełdzie głównej w Warszawie trwa okres publikacji sprawozdań za pierwsze półrocze 2025 roku, jednak tam spółki mają czas aż do końca września. Na rynku NewConnect sytuacja wygląda odmiennie — ostatni dzień na przekazanie raportu za drugi kwartał przypadał 14 sierpnia. W jednym dniu na rynek napłynęło wtedy ponad 220 raportów, a taka kumulacja publikacji stała się już normą w tym segmencie rynku.

Nasza analiza pokazuje, że zjawisko akumulacji sprawozdań na ostatni możliwy termin to stała praktyka na NewConnect. Przykładowo, przy raporcie kwartalnym za pierwszy kwartał 2025 roku do systemu trafiło 221 raportów ostatniego dnia. W sierpniu 2024 roku było ich aż 222. Przegląd danych z ostatnich lat wskazuje, że średnia liczba publikacji w ostatnim możliwym terminie wynosiła:

• 227 raportów kwartalnych za I kwartał,
• 215 raportów kwartalnych za II kwartał,
• 253 raporty za III kwartał (lata 2016–2025).

Biorąc pod uwagę, że na NewConnect notowanych jest niespełna 360 spółek, skala problemu jest wyraźna. Znaczna część emitentów publikuje raporty na ostatnią chwilę, co utrudnia inwestorom przeprowadzenie rzetelnej analizy i podjęcie świadomych decyzji inwestycyjnych.

Problemy z terminowością i wyzwania analityków

Wielu emitentów na NewConnect miało trudności z dotrzymaniem terminu publikacji raportu za pierwszy kwartał 2025 r., co poskutkowało zawieszeniem ich notowań przez giełdę. Taka sytuacja generuje istotne wyzwania także dla analityków. Zwracają oni coraz większą uwagę na NewConnect, zwłaszcza w kontekście kontynuowanego programu wsparcia pokrycia analitycznego, który objął dwuletni pilotaż w segmencie NC Focus. Segment ten ma na celu wyróżnienie spółek o stabilnej sytuacji finansowej i operacyjnej, a tym samym zwiększenie ich atrakcyjności dla inwestorów.

Wzrosty w indeksie NCIndex

W trakcie ostatniej sesji indeks NCIndex zanotował niewielki wzrost. Od początku 2025 roku znajduje się na kilkunastoprocentowym plusie, co daje nadzieję na zakończenie roku na rynku NewConnect z dodatnim wynikiem – po raz pierwszy od 2020 roku. Mimo iż od okresu hossy związanej z pandemią NCIndex stracił dwie trzecie wartości, a obroty są symboliczne, segment ten wciąż może zaoferować inwestorom interesujące, niedowartościowane firmy, w tym takie, które regularnie wypłacają dywidendę.

Przykłady spółek, które przyciągnęły uwagę rynku

Podczas ostatniej sesji wyraźnie wyróżniały się papiery takich spółek jak Moliera2, MBF, Pointpack, BSH, ECC Games, Farm 51, Kolejkowo, Excellence, Hipromine czy Vee.

Część tych spółek opublikowała swoje raporty kwartalne już wcześniej, co nie tłumaczy bezpośrednio poniedziałkowych wzrostów kursów. Przykładowo, Moliera2 swoje sprawozdanie przekazała 7 sierpnia — firma odnotowała przychody w wysokości 12,6 mln zł (spadek r/r o 21 proc.) i spadek marży brutto, co zarząd wyjaśnił m.in. zamknięciem trzech salonów oraz niekorzystną pogodą dla sprzedaży kolekcji letnich. Pozytywne jest natomiast istotne ograniczenie kosztów operacyjnych o 17 proc., mimo że wynik netto i operacyjny pozostały poniżej zera. Zarząd sygnalizuje, że do dalszego rozwoju niezbędny będzie zastrzyk kapitału.

Na plusie znalazły się takie firmy jak Pointpack, który w II kwartale 2025 roku odnotował 28,3 mln zł przychodów, poprawę zysku netto do ponad 2,9 mln zł (z 1,5 mln zł rok wcześniej) oraz wzrost EBITDA o 46 proc. Jak wynika z raportu, firma zakończyła wdrożenie modelu bezpośredniego dla Poczty Polskiej przy współpracy z siecią Żabka i rozpoczęła świadczenie usług kurierskich GLS Poland.

Z kolei Bridge Solutions Hub zakończyło kwartał z przychodami na poziomie 12,9 mln zł (wzrost o 431 proc. kwartał do kwartału i o 53 proc. rok do roku), a zysk netto osiągnął poziom 4,4 mln zł — wyższy o ponad dwie trzecie niż rok wcześniej. Spółka skupia się na tworzeniu i sprzedaży produktów dla branży motoryzacyjnej oraz realizuje projekty software’owe.

Vee, działająca w sektorze technologicznym, wypracowała 1,2 mln zł przychodów ze sprzedaży usług, a jej wynik netto to blisko 464 tys. zł zysku — najlepszy rezultat od pięciu lat. Spółka wdrożyła nowe funkcje do swoich narzędzi, co ma ją umocnić na rynku rozwiązań dla contact center.

Spółki ze spadkiem wartości akcji

Po przeciwnej stronie rynku znalazł się m.in. Suntech, którego akcje straciły w poniedziałek na wartości aż 17 procent przy dość wysokim, jak na ten segment, wolumenie obrotów. Spółka odnotowała spadek przychodów, co zarząd tłumaczy przedłużającymi się decyzjami klientów, co spowodowało przesunięcie realizacji części projektów na kolejne okresy. Wpłynęły na to także niekorzystne kursy walut. Mimo że operacyjnie spółka wykazała zysk, to na poziomie netto odnotowana została strata głównie w wyniku różnic kursowych.

Również kursy innych spółek zanotowały spadki — m.in. firm z branży gier. Jedno ze studiów, pracujące nad tytułem „Barkour”, osiągnęło w drugim kwartale przychody rzędu 970 tys. zł, zysk operacyjny 351 tys. zł, jednak przy stracie netto 60 tys. zł, wynikającej z aktualizacji wyceny aktywów finansowych.

Drageus Games, producent gier, poinformował, że w maju Nintendo dokonało istotnych zmian w algorytmie sklepu eShop. Aktualnie kryterium pozycjonowania gier opiera się na przychodach z 3 dni, podczas gdy wcześniej była to liczba sprzedanych kopii w ciągu 14 dni. Spowodowało to ograniczenie widoczności niezależnych tytułów, co negatywnie wpłynęło na wyniki finansowe spółki. W odpowiedzi firma analizuje i dostosowuje swój model sprzedażowy oraz rynkową strategię działania.

„`