Wzrost gospodarczy przekierowuje swój pęd w kierunku Europy
„`html
Globalne Ożywienie Gospodarcze od Sierpnia 2023
Globalna gospodarka od sierpnia 2023 roku znajduje się w fazie wzrostu, według Barometru Gospodarczego f-Trust iWealth. Wzrost był jednak umiarkowany, a sama faza ekspansji znacznie się przeciąga.
Sekwencyjność Wzrostu
Początkowo rynki wschodzące były głównymi motorami napędowymi, potem dołączyły Stany Zjednoczone, a obecnie Europa przejmuje rolę lidera. Wskaźniki PMI, w tym JPMorgan Global Manufacturing PMI, który znów przekroczył 50 punktów, potwierdzają ten trend.
Sekwencja wzrostu rozłożona w czasie stwarza dłuższe okno dla rynków akcji i funduszy inwestycyjnych. Kluczowe dla inwestorów jest odpowiednie budowanie portfela z uwzględnieniem różnych sektorów i regionów. Istotne jest także, aby nie nastawiać się na kolejną fazę cyklu bez wyraźnej zmiany w kierunku inflacji.
Inflacja i Czynniki Globalne
Istnieją pewne oznaki zmieniających się trendów inflacyjnych: subindeksy cenowe PMI rosną, a inflacja w USA i Europie znowu się pojawia. Niemniej jednak, spadek cen ropy i dane makroekonomiczne zniekształcone przez politykę celną administracji USA czynią trudno interpretowalnymi ruchy wskaźników.
Wpływ Polityki Stanów Zjednoczonych
Polityka USA staje się coraz większym czynnikiem niepewności. Jej głównym celem wydaje się być znaczne obniżenie rynkowych stóp procentowych, co miałoby umożliwić rolowanie obligacji po korzystniejszej cenie. Oczekuje się również zmniejszenia deficytu fiskalnego z 6% do 3%, co może mieć negatywny wpływ na wzrost gospodarczy.
Scenariusze Przyszłego Rozwoju
Mimo ryzyk, scenariusz bazowy zakłada kontynuację ożywienia. Chiny zdają się dążyć do intensywniejszej stymulacji gospodarczej, co może pozytywnie wpłynąć na globalny wzrost. Pozostaje pytanie, jaki będzie kierunek inflacji.
Optymistyczny scenariusz zakłada kontynuowanie „politycznej perfekcji”, w której rządy i banki centralne balansują politykę gospodarczą. W takim układzie rynek akcji powinien pozostać stabilny, obligacje będą oscylować w ustalonych przedziałach, a krótkoterminowe stopy procentowe będą spadać.
Bardziej realistyczna jest jednak wizja utrzymania się zarówno inflacji, jak i kosztu pieniądza na lekko podwyższonym poziomie w myśl narracji „higher for longer”.
„`
