Wciąż utrzymuje się presja na wynikach finansowych europejskich firm

Ponad 60% spółek z indeksu Stoxx Europe 600 już przedstawiło wyniki finansowe za czwarty kwartał. Z danych Bloomberga wynika, że średni spadek zysków wynosi 2,8% rok do roku. Tymczasem 52% raportów przekroczyło średnie prognozy rynkowe, a 42% było niższe od oczekiwań, co uwypukla różnice między firmami z USA a Europą.

Porównanie Stanów Zjednoczonych i Europy

Na Wall Street prawie wszystkie spółki z S&P 500 już opublikowały raporty, a 75% z nich zanotowało wyniki lepsze od prognoz. Średni wzrost wyniósł tam 11,7%. Dysproporcja w zmianach zysków między Europą a USA będzie odczuwalna także w pierwszym kwartale – prognozy wskazują na 2,6% spadek w Europie i 7,6% wzrost w USA. Oczekuje się jednak, że w kolejnych kwartałach różnice te się zmniejszą.

Wzrost w Europie

W drugim kwartale europejskie firmy mogą zrealizować dodatni wzrost, a w trzecim i czwartym kwartale osiągnąć odpowiednio 10,3% i 10,9%. W tym samym czasie amerykańskie firmy prognozują wzrost na poziomie 14,3% i 11,6%. Dzięki zacieraniu różnic w wynikach może częściowo zlikwidować się dyskonto w wycenach europejskich spółek.

Najlepsze wyniki sektorów

Branża komunikacyjna notuje największy wzrost zysków w Europie, sięgający 50%. Pochodząca ze Szwecji Embracer Group poprawiła skorygowany zysk o ponad 400%, a Telia Company zanotowała wzrost o ponad 80%. Wsparcie dla sektora telekomunikacyjnego to zarówno wzrost liczby abonentów, jak i inwestycje w infrastrukturę, takie jak rozbudowa sieci 5G.

Branża przemysłowa zwiększa zyski o ponad 45%, głównie dzięki firmom zajmującym się projektowaniem i automatyzacją. Wpływa na to m.in. rozwój sektorów energii odnawialnej i infrastruktury cyfrowej. W logistyce i transporcie obserwuje się wzmożony popyt wskutek rosnącego wolumenu handlu międzynarodowego.

Przykłady sukcesów

Maersk zanotował 2 mld USD zysku w czwartym kwartale, a Siemens i Schneider Electric odnotowały dwucyfrowe wzrosty zysków. Branża ochrony zdrowia także notuje prawie 20-procentowy wzrost zysków dzięki firmom biotechnologicznym takim jak Novo Nordisk i Novartis.

Trudne czasy dla sektora energetycznego

Słabe wyniki odnotowuje sektor energetyczny, gdzie BP i Shell zgłosiły znaczące spadki zysków. Spadki cen surowców i niższe marże rafineryjne wpływają na wyniki w tej gałęzi gospodarki. Perspektywy na przyszłość również nie są zbyt optymistyczne.

Sektor materiałów także zmaga się z trudnościami, co jest efektem niższych cen surowców i niekorzystnej sytuacji gospodarczej w krajach takich jak Chiny. Europejski sektor użyteczności publicznej notuje spadki z powodu rosnącej konkurencji i kosztów, jak również presji regulacyjnej.

Pomimo bieżących wyzwań, sektor użyteczności publicznej oferuje atrakcyjne mnożniki dzięki dyskontowi w wycenach. Nawet giganty takie jak Orsted doświadczają strat z powodu opóźnień i rosnących kosztów projektów w USA.

Inwestycje w Europę

Inwestorzy globalni zwiększają zainteresowanie europejskimi akcjami, co skutkuje napływem kapitału na rynki europejskie. Tydzień kończący luty 2024 przyniósł rekordowe napływy do europejskich funduszy akcji, co odzwierciedla rosnące zaufanie do kontynentalnych rynków.